商业化是每一家创新型企业共同的难题。

在加息周期下，由于资金的成本问题，一些创新公司遭到了“毁灭性”的打击，由于营收很少或者没有营收，那些依靠融资推动发展的创新型公司估值一降再降，有的甚至已经破产或者被部分出售。

(资料图片)

万事万物，皆为周期。

当下的背景下，创新公司的估值方法已经由最初考量商业模式、未来前景变成营收规模、何时盈利具体条件。

脱“虚”向实，成了这类公司的难题。

年初，大模型的火爆“拯救”一众AI公司以及和算力相关的公司，英伟达也借此突破了万亿美元市值大关，成为了美股历史上第七家过万亿美元的公司。当然，受此影响，国内的一些和AI相关的公司也走出了一波行情，典型的代表就有寒武纪和商汤科技。

受流动性与市场环境的影响，四月中旬之后，商汤与寒武纪走出截然相反的走势，寒武纪还在高位震荡，商汤距离高位跌幅已超过30%。实际上，面对当下的环境，投资者也出现了分化。

而商汤之所以出现如此跌幅跟一些基石投资者的减持也不无关系。

6月19日，根据港交所公告信息披露显示，6月15日，阿里巴巴以每股2.267港元的均价减持了商汤5000万股，套现1.13亿港元，持股比例由6.1%下降至5.91%。

据悉，2022年11月，阿里首次减持了商汤科技，减持数量为8000万股，持股比例由9.05%下降至8.74%。

4月11日，阿里又以每股3.452港元的均价减持4000万股商汤股票，持股比例从8.04％降至7.88％；6月5日，阿里又对商汤进行了减持，减持数量为7000万股，减持完成之后，其持股比例由7.11％降至6.84％。

也就是说，进入今年4月之后，阿里对商汤的减持开始提速。当然这也并非阿里一家减持了商汤科技，同阿里一起减持的还有软银。

至于阿里是否会清仓商汤科技，目前尚不明朗。

消息面上，6月2日，临港新片区智算大会上，临港新片区发布了到2025年算力产业规模突破100亿元的行动方案，并成立智算产业联盟。而商汤就是该联盟的成员，同时也担任临港新片区智算产业链链主。

6月16日，WOT全球技术创新大会上，商汤联合创始人陈宇恒称，四年间，大模型参数量年均复合增长率超过 400%，算力需求增长超过15万倍，远超摩尔定律。也就是说未来大模型应用场景广泛，复合增长率较高。

数据显示，截至今年5月商汤大装置已累计服务超40个核心客户，其中大模型客户10家以上，并在超过20个落地场景中实现大模型交付。

当然，广阔的前景并不意味着能产生足够的收入来支撑公司的估值，当下阿里以及其他股东的减持一定程度也反映了市场投资者的担忧，毕竟能否为公司带来良好的营收尚属未知之数。

侃见财经认为，对于当下的AI热潮，市场理性看待并不是什么坏事，由于过去两年处在加息周期当中，科技企业的何时利润才能转正仍然没有一个明确的时间表，因此投资者产生分歧实属正常。

这就倒逼商汤，在研发之外，更多的考虑商业化进行以及变现，这样也促使了商汤提高市场竞争力，给出比较明确的盈利时间表，用商业价值去吸引更多的投资者，否则仅仅因为站在风口上而出现的涨幅，也很容易因为市场风向变幻而成为一场空。因此，从这个维度而言，商汤未来需要在商业化上多下功夫，以便更好的提升公司的市场价值。